再融资新规落地 基金公司破刻设计“新定增基金

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再融资新规落地 基金公司破刻设计“新定增基金

  继去年11月证监会公开征求意见后,再融资新规昨日(2月14日)正式宣布落地。

  昨日(2月14日),证监会发布《关于修改<;上市公司证券发行管理办法>;的决议》、《对于修改<;创业板上市公司证券发行治理暂行办法>;的决定》和《对于修改<;上市公司非公开发行股票实行细则>;的决定》(以下简称“再融资新规“),自发布之日起实行。

  对再融资新规的正式稿,有机构认为内容上略高于此前预期。也有基金业内人士表示,跟《征求见解稿》相比,内容上基本不修改,重要是在落地节奏上有一些变革。

  与此同时,理财不二牛懂得到,已有基金公司开始针对新规后的“新定增基金“产品进行研讨设计。

  再融资新规落地

  “一千个读者,就有一千个哈姆雷特”,不同的投资者看待再融资新规的视角也有所不同。

  在昨日再融资新规落地的官方新闻稿中,证监会指出其目的除“为深刻金融供给侧结构性改革,完善再融资市场化约束机制,增强资本市场服求实体经济的才干,“还增加了助力上市公司抗击疫情、恢复生产”。有投资人认为,此次再融资新规发布的时点和内容上觉得确实都受到了疫情影响。

  某公募基金投资人士认为,这次的新规和征求看法稿比拟,在内容上基本没有修改,但在时间上有一些变动。“咱们之前预计是在去年底或今年初落地,但由于疫情的起因,这个时光往后推迟了。”与此同时,他认为这次主要的变动体现在过渡期上。“按照现在的划断方式,已经拿到批文的(产品),只有履行一定的手续之后就能依照新规来发。以前我们的理解是老的(产品)发完再有新规,现在感觉上是直接进入到了新规。”他以为,直接进入的起因主要和疫情有关,“感觉重要是想把原来(因为疫情)耽搁的时间,用这样的一种形式给追回去,也是应答疫情下经济状况的组合拳中主要的一环。这个过渡期的安排是无比特别的,我们感到到了一种迫切性”。

  有人认为正式稿的内容基础与征求意见稿相同,而也有人认为内容上仍然有些许差别。

  中金公司策略研究认为,新规内容上略超预期,与征求意见稿时代相比主要有三个方面的调解:一是放宽非公然发行股票融资范畴限度,拟发行的股份数量占发行前总股本的上限由20%放宽至30%;二是调整“新老划断”时间点,将征求意见时盘算按“核准批复时点”作为新老规则划断点,调整为“发行实现时点”;三是强化对“明股实债”的制约,相干条款修正为“上市公司及其控股股东、实际操纵人、主要股东不得向发行对象作出保底保收益或变相保底保收益承诺,且不得直接或通过利益相关方向发行对象供应财务援助或者补充”。

  长江证券(行情000783,诊股)认为,相对于征求意见稿,正式稿有两点不同,尺度与鼓励并行。一是,“新老划断”适用从由核准批文印发调整为发行完成时点。正式稿实施后,再融资申请已经发行停止的,实用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未实现发行且批文仍在有效期内的,适用修改之后的新规则。二是,强化对明股实债举动监管,将上市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东扩大至前述主体的关联方。

  定增市场或迎黄金时代

  自去年再融资新规公开征求意见后,中国竞彩网意甲情报:亚特兰主力前锋萨帕塔伤愈,不少投资人士都对2020年的定增市场抱以极大的期许。

  财通基金副总经理汪海在“2020新时代・新定增”投资论坛上表现,再融资新政出台,市场化的发行规矩或将推进定增投资重归阳关大道,保底等各种“灰色措施”迅速减少,或使得市场对“好名目”形成一致预期。6个月期定增或在今年迎来申报高峰,第一批名目集中发行或在一季度末,资金门槛和持有期限进一步降落,使6个月期定增“工具化”,成为自动权力、量化等权利类投资过程中一种高性价比的建仓方法。原3年期定增在从前两年已逐步退出市场,在转变锁定期、流动性限度跟定价机制之后,18个月定增在今年预计全面复苏。

  九泰基金定增投资中心总经理刘开运认为,再融资新规的出台,将显著改良上市公司融资环境、晋升上市公司融资能力,进而改进上市公司尤其是中小盘上市公司经营业绩与未来增加预期。在价值和成长龙头估值较高、中小盘成长股具备显明估值优势的背景下,定增投资将成为2020年不可多得的投资品种,成长股的春天未然来临。其认为,当前布局定增投资具备三大契机:政策性红利期;中小盘指数(中证500)相对估值处于低位,估值上风明显;价值蓝筹、成长龙头与中小盘成长估值差较大,市场风格处于转换期。

  此外,多家券商机构今日也发表研报表示看好定增市场。长江证券认为,投融资两端齐发力,定增市场有望回暖;标准与鼓励并行,定增市场步入新阶段。开源证券认为,再融资新政正式落地,定增迎来黄金时代,卓神开球05日竞彩推荐:阿森纳大胜布莱顿止颓;政策松绑解决核心须要问题,2020年定增市场将迎来翻倍以上增添;折扣率提升,定增投资将进入“黄金坑时期”;下降介入门槛,定增市场的参加资金将更加多元化。

  也有投资人士表示,以前,定增属于少数关注的人才会讨论的内容,现在变成了各类机构、各类投资策略的投资者都探讨的一个市场,探讨热度断定会上去,然而短期内,这个市场能热到什么样的程度也很难说。“固然绝对之前的九折有放宽,但当初同时也是放了35个投资者。以前不超过10个,当初相当于多了3倍的报价者。”

  同时,上述投资者提醒新进场的投资人士要理性投资,“定增市场将来走势和大盘很有关系,大盘感情好的话,对于本来10个人来说可能不是很激动,但是新进场的25个人会很激动。可能到时候竞价很激烈,报的很高,切实这对于投资未必有利。疫情之后,市场会有一个相应的调剂。假如在市场没有调整到位的时候,新进场的投资者有很大的投资热忱涌到此次放松了的中小创板块上,未必后面会挣钱。”

  定增基金布局热情重现

  即便投资者扩容至35人,但对于个别投资者而言,想要进入定增市场直接加入投资依然是难以实现的,公募基金成为了助力投资者参与这一市场的便捷途径。

  诚然近两年都不新的定增基金浮现,但再融资新规落地后,在市场对定增投资潜力看好时,定增主题基金的布局热情也有重燃的苗头。有基金公司业内人士表示,“对于新规后的定增基金,咱们已经在设计了。此前在这方面已经做了很多技能储备,等新政落地之后去申报布局这样的产品,信赖不少公司可能都有这样的主张。”

  对于新规后的定增基金将如何设计?该人士表示暂不宜吐露,然而对于定增基金的机会微危险表白了他的看法。“现在市场上也有良多定增基金,但从过往的教训看,如果定增政策在减持期内产生一直定性,那么就会发生重大影响。现在我们预期这个政策是绝对比较牢固的,富士通杯回想 刘小光重锤击倒韩国围棋天子进四强,短时间内不会有改变,现在投资周期缩短,那么危险明显也较以前小了很多。”与此同时,他认为,定增是一种非常另类的投资策略。在筛选定增基金时,是否有特色、有经验,以及主动管理是否强都很主要。比喻有丰富的定增投资教训,好的标的决定才能,定增基金确定是可能给大家带来相称不错的收益。

  

  

  图片来源:九泰基金

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